Глава 1. История о шляпах, ставках и курицах

Постепенно человек превратился в фантастическое животное, которое должно выполнять еще одно условие существования, чем любое другое животное: человек должен верить, знать, время от времени, зачем он существует.

-Ницше

Майку Маккаскиллу потребовалось двадцать лет, чтобы обыграть фондовый рынок. Но когда ему это удалось, он преуспел.

Майк начинал с малого - торговал копеечными акциями в качестве хобби, работая в мебельном магазине своих родителей. Когда в 2007 году магазин закрылся, он решил заняться своим хобби на полную ставку. Он продал свою машину за 10 000 долларов, а затем положил эти деньги на свой торговый счет. В течение следующих двух лет волатильный рынок и кризис субстандартной ипотеки привели к тому, что индекс S&P 500 потерял половину своей стоимости, что только взволновало такого дневного трейдера, как Майк. Он наслаждался возможностью разгадать тайну, куда движется рынок. Он предсказал, что вскоре после избрания президента Обамы акции взлетят до небес, поэтому он взял сотни тысяч, которые заработал на копеечных акциях, и вложил их в обычный фондовый рынок.

Но он ошибся.

Когда 20 января 2009 года Обама был приведен к присяге, Майк наблюдал за тем, как индекс Доу-Джонса продолжает падать и в итоге 5 марта достигает самой низкой точки за время финансового кризиса - 6 594,44 пункта. Это было 50-процентное падение по сравнению с максимумом, достигнутым в октябре 2007 года (14 164,43), и всего на 3 процента меньше рекордного обвала, вызвавшего Великую депрессию в 1929 году. Для Майка все выглядело плохо. Его торговый счет был полностью уничтожен.

Но Майк перегруппировался, собрал несколько сотен долларов, которые снова положил на счет, но на этот раз изменил стратегию портфеля так, чтобы он приносил прибыль, если рынок будет терять деньги. Другими словами, он будет "шортить" акции; это очень рискованная стратегия, при которой он берет акции в долг, а затем продает их с обещанием выкупить их позже и вернуть кредитору. Если цена акций падала, он зарабатывал на перепродаже, но если цена акций росла, он был вынужден выкупать акции и нести огромные убытки. Именно этот трюк использовали такие инвесторы, как Майкл Берри и Марк Баум в фильме "Большая короткая", чтобы сделать ставку против рынка жилья в 2007 году. В то время рынок жилья считался одной из самых безопасных ставок в американских финансах , поэтому ставить на то, что он потеряет в цене, было одновременно рискованно и, казалось бы, глупо. Конечно, как мы теперь знаем, их прогноз оказался верным, и они сорвали куш. Однако для Майка его предсказание оказалось неверным. 700 миллиардов долларов, которые правительство США влило в экономику через программу помощи проблемным активам, начали работать. В начале апреля рынок восстановился. А Майк, поставивший на крах рынка, потерял все. И снова.

Разочаровавшись, Майк ушел из трейдинга и следующие десять лет проработал в спортивном комплексе King Louie's в Луисвилле, штат Кентукки, став в итоге директором программ по волейболу и гольфу. Он по-прежнему занимался акциями, делая ставки на акции с большой вероятностью, которые могли бы сделать его миллионером. Именно тогда он наткнулся на GameStop.

Это было лето 2020 года, и компания испытывала трудности: розничный продавец видеоигр пытался удержаться на плаву в условиях, когда на рынке доминирует цифровая розничная торговля. Почти никто больше не ходит в торговый центр, чтобы просмотреть товары в таких магазинах, как GameStop. Они просто заказывают товары прямо с Amazon или скачивают игры прямо на свои PlayStation. Майкл Пахтер, аналитик по видеоиграм, цифровым медиа и электронике из Wedbush Securities, описал GameStop как тающий кубик льда. Он сказал Business Insider в январе 2020 года: "Конечно, в конце концов она исчезнет", - и предположил, что компания прекратит свое существование в течение десятилетия. Эндрю Лефт, известный инвестор из Citron Research, который на сайте специализировался на коротких продажах, назвал GameStop "неудачной розничной сетью в торговых центрах", которая "тонет". Именно поэтому он и многие другие инвесторы начали шортить акции компании в огромных количествах. Подобно Майку в 2009 году и небольшой группе людей, поставивших против рынка жилья в 2007 году, эти профессионалы решили заработать на неминуемом крахе GameStop. По крайней мере, на бумаге это выглядело разумно.

Но Майк не считал, что GameStop обречена на банкротство. Совсем наоборот. Он был уверен не только в том, что GameStop - жизнеспособная компания, но и в том, что все эти короткие позиции, принадлежащие менеджерам хедж-фондов, означают, что ее акции могут взлететь до небес в результате так называемого "короткого сжатия". Если цена акций начинала расти, инвесторы с короткими позициями пытались быстро сбросить акции, чтобы сократить свои потери. Такая массовая распродажа привела бы к еще большему росту акций, что привело бы к их сжатию и заставило бы всех, кто был достаточно умен, чтобы купить акции, когда они почти ничего не стоили, потерять кучу денег.

Чутье подсказывало Майку, что на горизонте маячит "короткое сжатие". Он начал покупать опционы на акции, что означало, что он купит акции, как только они достигнут определенной цены. Но сначала акции не двигались, срок действия опционов истек, и Майк продолжал неоднократно обнулять свой счет. Затем, в конце 2020 года, Майк сорвал большой куш на другой акции - Bionano Genomics, - что дало ему новые денежные вливания, которые он вложил в GameStop. Вскоре после этого, в январе 2021 года, началось сжатие. Серия невероятных и запутанных событий привела к стремительному росту стоимости GameStop на рынке, включая миллионы людей, следящих за сабреддитом Wallstreetbets на Reddit: Они определили, что компания имеет чрезмерное количество коротких позиций, что вызвало скоординированные усилия по массовой скупке акций. Как вы можете себе представить, этот шаг привел в замешательство инвесторов вроде Эндрю Лефта, которые, по мнению реддиторов, цинично ставили на гибель уязвимой компании. Это сработало. GameStop, как известно, выросла в цене на смехотворную величину - с 4 долларов за акцию, когда Майк начал ее покупать, до 347,51 доллара к 27 января. Майк снял деньги.

Он заработал 25 миллионов долларов.

Что мы должны из этого сделать? Урок заключается не в том, что нужно обладать серьезным умом и многолетним опытом изучения фондового рынка, чтобы правильно предсказать, почему и когда цены на акции будут расти и падать. Майк никак не мог знать, что рыночные мстители из Wallstreetbets планируют или способны создать такую историческую и искусственную короткую продажу акций GameStop. В интуиции Майка не было ничего такого, что могло бы оказаться волшебным образом более прозорливым. На самом деле, как мы уже видели, он часто ошибался чаще, чем был прав, когда дело касалось ставок на фондовом рынке. В случае с GameStop ему просто повезло.

Рассмотрим похожую историю, в которой также присутствует удача, но с неожиданным главным героем. В 2012 году британская воскресная газета The Observer провела конкурс между тремя командами: группой школьников, тремя профессиональными инвестиционными менеджерами и домашним котом по имени Орландо.5 Каждой команде было выдано по 5 000 фунтов стерлингов (около 7 000 долларов США) для инвестирования в акции из индекса FTSE All-Share, и они могли менять свои акции каждые три месяца. Побеждала та команда, на счету которой через год оказывалось больше всего денег. Орландо "выбирал" свои акции, опуская игрушечную мышь на сетку с цифрами, соответствующими акциям, которые он мог купить. После года инвестирования дети потеряли деньги, и на их счету осталось 4 840 фунтов стерлингов. У управляющих фондами было 5 176 фунтов стерлингов. Орландо обошел их всех, получив 5 542 фунта.

В отличие от детей или управляющих фондами, кошка никак не могла понять, что происходит. Хотя некоторых животных можно научить обменивать жетоны на вознаграждения и таким образом приписывать произвольную ценность предметам, не имеющим никакой ценности, абстрактное понятие "деньги", не говоря уже о "фондовом рынке", существует только в головах Homo sapiens. Техника выбора акций Орландо - это всего лишь хитроумный способ исследователей генерировать случайный выбор акций, чтобы доказать свою точку зрения. Он заключается в том, что люди, инвестирующие в фондовый рынок, могут с тем же успехом бросать дротики в доску. Когда дело доходит до выбора выигрышных акций, все это - большая игра в кости.

Учитывая мнение Орландо, мне было интересно узнать, как бы Майк Маккаскилл охарактеризовал свои способности в выборе акций. Итак, в марте 2021 года я позвонил ему, чтобы спросить. Я сказал ему, что пишу книгу о человеческом и животном интеллекте. Я рассказал ему историю об Орландо против управляющих фондами и о том, что, похоже, удача, а не знания , играет огромную роль, когда речь идет о фондовом рынке. К моему изумлению, Майк Маккаскилл, который потратил двадцать лет на изучение фондового рынка и только что заработал 25 миллионов долларов, сказал: "Я согласен. Это на сто процентов удача".

Правда, Майк изучил GameStop и пришел к выводу, что он готов к вытеснению. Но Эндрю Лефт был так же убежден, что это невозможно. Лефт ошибался. Еще в 2020 году Майкл Пачтер был уверен, что GameStop исчезнет к концу десятилетия, но в марте 2021 года он изменил свою точку зрения и теперь утверждает, что GameStop "останется". Один из этих прогнозов явно ошибочен. Редакторы wallstreetbets были уверены, что GameStop ждет короткое сжатие, и это было правильно. Но они также были уверены, что сжатие продолжится после достижения пика в $347,51 27 января, и призывали всех держать акции. Это было неверно. Всего через несколько дней после того, как Майк сбросил свои акции и стал миллионером, GameStop снова рухнула до отметки менее 50 долларов. Майку повезло и здесь. Он согласился с редакторами, что акции будут продолжать расти и, возможно, поднимутся выше 1000 долларов за акцию. Но по своей прихоти он решил, что его прибыль в 25 миллионов долларов - это достаточно хорошо, и сбросил акции в самый подходящий момент. История Майка "от лохмотьев к богатству" построена на череде случайных и удачных событий.