В последующие шесть дней Рейли изложил подробности различных аспектов британской разведывательной деятельности, в том числе своего последнего задания, полученного от SIS, а также сведения, которыми Британия располагала о Советском Союзе и Коминтерне. Однажды его расспрашивали об операциях спецотдела против советской торговой делегации в Лондоне и удалось ли британской контрразведке внедриться во Всероссийское кооперативное общество в Лондоне.

Но готовность к сотрудничеству не спасла Рейли жизнь. Агенты ОГПУ в "Тресте" уже добыли изрядную часть сведений, изложенных Рейли. ОГПУ полагало, что Рейли все еще тянет время, рассчитывая, что британцы добьются его освобождения, и боялось, что малейшая утечка информации о том, что Рейли жив, поставит под удар всю операцию "Трест". Согласно советским источникам, вечером 5 ноября 1925 года Рейли взяли якобы на прогулку в лес. Когда же машина из-за "поломки" остановилась в заранее оговоренном месте, шофер предложил Рейли и четверым его охранникам размять ноги, пока он будет занят ремонтом. По словам одного из охранников, согласно его официальному рапорту: "Отойдя на 30–40 шагов, [офицер ОГПУ] Ибрагим, чуть поотстав, застрелил [Рейли], испустившего глубокий вздох и упавшего без единого крика". Четыре дня спустя Рейли тайно захоронили.

Советская операция "Трест" продолжалась до 1927 года. В начале этого года руководство ОГПУ решило прекратить операцию из-за снижения влияния внедренных агентов и возрастания влияния генерала Кутепова, выступавшего за агрессивную наступательную политику. В апреле 1927 года Опперпут пробрался на финскую территорию и раскрыл весь обман; неизвестно, то ли по приказу ОГПУ, в пропагандистских целях, то ли в расчете на личную выгоду от продажи сведений о советской операции, пока еще не поздно, но статьи об операции "Трест", которые Опперпут писал одну за другой, повергли эмигрантские организации в полнейшее замешательство. Так или иначе, "Трест" пережил Сидни Рейли всего на полтора года.

После Первой мировой войны разведывательная деятельность отнюдь не сошла с мировой арены. В Соединенных Штатах даже с послевоенным сокращением штатов в отделении военной разведки осталось в двадцать пять раз больше служащих, чем служило в 1916 году. Даже Германия, терзаемая грандиозными долгами и ограничениями на вооруженные силы, предпочла учредить в течение десятилетия целый ряд разведывательных организаций.

Многие спецслужбы не только продолжали закулисные операции, но и зачастую влияли на ход международных событий. Это заявление особенно справедливо в отношении служб, занимавшихся перехватом и расшифровкой иностранной корреспонденции, ибо никакой другой вид разведывательной деятельности не оказал столь разительного влияния на мировые события в период одиннадцатилетней передышки между войнами, как радиоразведка. Шифровальные отделы, доказавшие свою нужность во время войны, оказались не менее ценными и в мирное время. Британский министр иностранных дел Джордж Натаниел, лорд Керзон Кедлстоунский, в двадцатых годах считал криптологию "безусловно самым дешевым и самым надежным видом секретных служб".

Многие послевоенные радиоразведывательные организации были гражданскими преемниками военных радиоразведывательных организаций периода Первой мировой войны. В начале 1919 года британский Кабинет министров решил, что результаты, достигнутые во время войны Комнатой 40 и армейской радиоразведкой (МI–Ib), оправдывают учреждение в мирное время постоянных гражданских организаций, призванных осуществлять те же функции.

1 ноября 1919 года Британия учредила Правительственное училище шифровальщиков (Government Code and Cipher School, GC&CS), выбрав это название после многочисленных дебатов. Несмотря на усилия Министерства иностранных дел захватить контроль над новой организацией, ответственным за надзор над новой организацией и координацию деятельности военных подразделений, работающих на станциях перехвата, назначили начальника морской разведки командора (впоследствии контр-адмирала) Хью Синклера по прозвищу Кьюкс (Quex)[10].

Официально училище должно было "готовить рекомендации по обеспечению безопасности кодов и шифров, используемых всеми правительственными службами, и помощь в их обеспечении". Негласно же, как было указано в секретной директиве, училище обязано было "изучать методы шифровки посланий иностранными правительствами". Расшифрованные депеши следовало переправлять министру иностранных дел, решавшему, какие из них следует передать другим членам Кабинета министров.

На роль первого руководителя училища был избран Алестер Деннистон. Прозванный своими сотрудниками Коротышкой (The Little Man), он, по словам одного из будущих подчиненных, "недолюбливал вопросы администрирования [и] еще меньше любил бюрократию и требования иерархии". Поначалу у Деннистона было шесть заместителей, в том числе Дилли Нокс и Оливер Стэрчи, лучшие криптоаналитики Комнаты 40 и МI–Ib соответственно.

Источником материалов для британской дешифровальной деятельности были перехваченные радиограммы и телеграммы. В мирное время основную массу высококачественного материала поставлял прежде всего телеграф, хотя в период 1919–1924 годов ценные сообщения передавали и по радио. Перехват сообщений не представлял труда. Официальный секретный акт 1920 года удостоверял право британского правительства получать копии всех телеграмм, переданных по проводам на территории империи. Поскольку большинство мировых телеграфных линий принадлежало либо британским компаниям, либо проходило по территории империи, британские дешифровщики без труда получали доступ к грандиозному количеству телеграмм.

Дешифровщики изучали все телеграммы, проходившие через Лондон, практически все телеграммы, проходившие между Европой. Южной Америкой и Восточной Азией, а также значительное количество трансатлантических каблограмм. Но они не имели доступа к телеграммам, проходившим по линиям в пределах континентальной Азии, Европы или Соединенных Штатов, между Соединенными Штатами и Азией или между Южной Америкой и Соединенными Штатами.

Основной целью перехватов GC&CS и криптоаналитической деятельности были дипломатические депеши, хотя предпринимались попытки перехвата военных депеш, а также депеш советских разведывательных организаций и некоторых нефтяных компаний. В начале 1920-х годов успешно расшифровывали итальянские военно-морские радиограммы и телеграммы военно-морского атташе. Советские и турецкие военные послания также поддавались расшифровке как минимум до 1923 года. Японские военно-морские телеграммы и телеграммы военно-морского атташе, очевидно, тоже взламывали на протяжении большей части периода между войнами.

Училище не слишком преуспевало во взломе немецких послевоенных шифров даже до того, как Германия начала использовать машину "Энигма" (Enigma). Но американские, французские и итальянские шифры пали под напором британских дешифровщиков. GC&CS ловко воспользовалась тем, что французское Министерство иностранных дел недолюбливало шифровальные машины, а итальянский военно-морской флот имел "восхитительный… обычай шифровать длинные политические статьи из ежедневной прессы". С октября 1923 года по январь 1924-го она расшифровывала в среднем по двенадцать важных французских дипломатических депеш в неделю. Согласно утверждениям Деннистона, GC&CS читала практически всю французскую дипломатическую почту с 1919 по 1935 год, пока французы не ввели систему, противостоявшую взлому.

В феврале 1921 года GC&CS доложила, что правительство США "около года назад ввело сложный шифр, на разгадку которого требовалось некоторое время, но через месяц или около того эти депеши будут поддаваться расшифровке". Училище расшифровало как минимум пять американских дипломатических телеграмм в 1919 году, шесть в 1920-м, две в 1921-м, две в 1922-м и одну в 1923-м. Каждая была взломана в течение одной-двух недель. Американский отдел Министерства иностранных дел считал усилия по расшифровке весьма оправданными, в 1921 году отметив, что расшифрованные американские телеграммы поведали очень многое.