Николай II предвидел конфликт с Японией и готовился к нему как в дипломатическом, так и в военном отношении (сделано было немало: соглашение с Австрией и улучшение отношений с Германией обеспечивало русский тыл; постройка транссибирской железной дороги и усиление флота обеспечивали материальную возможность борьбы), однако в русских правительственных кругах была сильна и надежда на то, что страх перед силой России удержит Японию от прямого нападения. Этого не случилось.

Германия отреагировала на нападение Японии на свои колонии в Китае однозначно: отправила две эскадры военных кораблей на Дальний Восток и начала готовить переброску дополнительных войск в Порт-Артур и Циндао. Путь туда был только один: по транссибирской железной дороге. Но дорога и так использовалась на полную мощность, перевозя войска и вооружение из центра России на восток.

Россия не имела свободных железнодорожных вагонов, паровозов, бригад машинистов для перевозки германских грузов. Предложение Германии использовать их подвижной состав не учитывало разную ширину железнодорожной колеи в России и Европе. Германия стала срочно переделывать свои паровозы и вагоны, приспосабливая их к российским железным дорогам. Но это требовало времени, а война шла сейчас. Часть войск Германия отправила морским путем на транспортных судах под защитой своих кораблей. Но это очень сложное, дорогостоящее и длительное путешествие вокруг Африки.

Пока прямого столкновения японских войск и военных кораблей с российскими с начала войны не было: Владивосток — замерзающий порт, подойти и расстрелять находящийся там, на зимовке, российский флот японцы не могли физически. Высаженные в Корее японские войска начать венные действия против Порт-Артура не могли в связи со своей малочисленностью. Тем более, что он уже не принадлежал России. Готовящаяся к высадке Квантунская армия, появившись в Маньчжурии, безусловно, вошла бы в соприкосновение с российскими войсками и могла осадить Порт-Артур. Но высадка этой армии планировалась Японией только весной.

Таким образом, в Китае сложилась сложная ситуация: Япония вела военные действия против Порт-Артура только со стороны моря своим военно-морским флотом. Сухопутных японских войск там пока не было, германских войск там было мало, явно недостаточно для сопротивления японской армии в случае высадки ее на Квантунском полуострове, а российские войска, находясь на своей территории, пока еще не подверглись нападению со стороны Японии, так как была зима. В то же время обеспечить своевременную доставку своих войск в район военных действий Германия не могла в связи с отсутствием транспортных ресурсов.

Опираясь на тайный договор с Россией о взаимопомощи, Германия попросила ее привлечь русские войска для обороны Порт-Артура совместно с находящимися нам германскими частями до доставки на театр военных действий своих войск в необходимом количестве.

Россия против этого не возражала. Помочь Германии своим военно-морским флотом Россия не могла, так как он был заперт во Владивостоке льдами.

Как всегда бывает, когда одну крепость защищают ее хозяева и привлеченные ими войска союзников, еще до ввода этих войск начались разногласия, кто кому подчиняется, кто что обороняет и т. п.

Не смотря на это, часть сухопутных российских войск по железной дороге была переброшена из Владивостока в Порт-Артур. Теперь в нем скопилось достаточно войск для обороны.

Уже в мае японская армия высадилась на Квантунском полуострове, осадила Порт-Артур и выдвинулась в Манчжурию, где вошла в соприкосновение с российскими войсками. Начались боевые действия. Железная дорога на Порт-Артур была перерезана.

В конце весны к Порт-Артуру подошли транспортные суда, перевозящие германских войска, под охраной эскадры своих кораблей. Туда же подошли и российские военные корабли из Владивостока. Совместными усилиями они обеспечили высадку германских войск с транспортов без потерь. Попытки японцев помешать высадке войск не удались.

Началась затяжная война на море: японцы охраняли свои транспортные корабли, доставляющие Квантунской армии боеприпасы и снаряжение, а союзные военно-морские силы пытались помешать этому. Здесь также негативно сказалось отсутствие единого руководства: адмиралы каждого из флотов "тянули одеяло на себя".

В середине 1904 года к Порт-Артуру подошла русская эскадра кораблей с Балтийского моря и еще одна германская эскадра. Преимущество объединенных русско-германских сил на море стало подавляющим. Летом прошли три генеральных морских сражения, в результате которых военно-морские силы Японии были разгромлены.

Без поддержки с моря, снабжение Квантунской армии практически прекратилось. Армия осталась без боеприпасов и снаряжения.

К концу лета по транссибирской железной дороге удалось перекинуть к театру военных действий в район Порт-Артура и Маньчжурию большой контингент германских и русских войск, которые немедленно приняли участие в боевых действиях. Хотя и не было преимущества в численности объединенных сил перед японскими, но наличие боеприпасов, более совершенное вооружение и хорошее снабжение позволили разгромить Квантунскую армию уже к октябрю.

Объединенный военно-морской флот организовал полную блокаду Японии с моря, останавливал все гражданские суда, перевозящие туда продукцию военного и двойного назначения.

В декабре Япония вышла на переговоры с Россией и Германией по вопросу заключения мирного договора. Мирные переговоры продолжались два месяца, и в феврале мирный договор был заключен.

Потери Японии в виде контрибуции, территории, прав и дополнительных обязательств превысили 100 миллиардов русских золотых рублей. Также она не смогла вернуть кредиты западным банкам, составляющие около пятидесяти миллиардов рублей. В итоге курс иены рухнул в десять раз по отношению к золотому рублю. На Западе прокатилась волна банкротств банков, кредитовавших Японию.

В точном соответствие с заключенными кредитными договорами, в марте 1905 года корпорация полностью рассчиталась за полученные кредиты, перечислив проценты и возвратив кредиты в иенах на общую сумму около 250 миллионов золотых рублей. Напомним, что сумма кредитов составляла 1,5 миллиарда золотых рублей. Таким образом, рентабельность этой финансовой операции составила 600 процентов!

Банки-кредиторы даже не стали подавать в суд, пытаясь отсудить хоть что-нибудь у корпорации, настолько хорошо обеими сторонами были оформлены кредитные договоры. Такие финансовые потери не смогли выдержать четыре банка из двенадцати, участвовавших в пуле. И были тут же поглощены своими партнерами.

Работы по обустройству найденного месторождения алмазов на Онежском полуострове начались ранней весной 1904 года и продолжались весь год: была пробурена скважина на большую глубину, установлены мощные водяные мониторы, которые размывали породу под большим давлением, а насосы откачивали полученную водяную взвесь (пульпу) на поверхность. Построена обогатительная фабрика, куда поступала руда, и где производился отбор алмазов. Пока все перечисленное работало в опытном режиме: определялись параметры подачи воды, сила струи, приобретались навыки операторами мониторов, опробовались варианты откачки взвеси и отбора алмазов.

Уже на этапе опытной эксплуатации месторождения были получены неплохие результаты, подтвердившие, что найденное месторождение весьма богатое. Первая партия алмазов в количестве 300 штук была отправлена осенью 1904 в столицу.

Также обустраивался поселок на месте алмазной трубки. Он получил название "Лесной". Здесь были смонтированы финские домики в количестве 25 штук, где проживали геологи, маркшейдеры, техники, другие служащие. Оставшиеся 25 домиков предназначались для освоения второго разведанного месторождения, расположенного в 20 километрах от Лесного. Несколько домиков пустовали и были предназначены для гостей. Один домик был выделен под радиостанцию. Весь поселок был радиофицирован и электрифицирован. Для рабочих были возведены бревенчатые бараки, оснащенные печами. Были построены две бани, отдельное здание под столовую с кухней, открыт магазин, возведена деревянная церковь и открыт медпункт. В отдельном бараке были установлены мощные насосы и дизельэлектрогенераторы. Имелись мастерские и склад горюче-смазочных материалов. Численность людей, живущих на прииске, включая охрану, уже приближалась к 200 человек. По расчетам, при переходе прииска на промышленную эксплуатацию, он будет иметь непрерывный цикл работы, для чего потребуется трехсменная работа по 110 человек в каждой смене, из которых половина — женщины, задействованные на обогатительной фабрике. Поэтому рабочие, в основном, были семейными парами, что позволяло решить многие бытовые вопросы. Жалование всем, работающим на прииске людям, было высокое, чтобы компенсировать многочисленные бытовые неудобства, оторванность от «большой земли».