В апреле 1707 г. союзники потерпели поражение в кровопролитном сражении под Альманцей. Валенсия открыла перед победителями свои ворота, вскоре им покорился весь Арагон. На некоторое время положение Филиппа укрепилось, но в 1710 г. он испытал новую чреду неудач. Людовик XIV, вынужденный защищать от врагов свою собственную страну, отозвал из Испании французские войска. Воспользовавшись этим, эрцгерцог Карл и его полководцы начали новое наступление на Мадрид. Выступив из Барселоны, они принудили Филиппа отступить к Сегре, разбили его армию у Альменары (27 июля) и потом нанесли ей у Сарагосы такое поражение, которое считалось окончательным (19 августа). Филипп прискакал в Мадрид ранее остатков своей разбитой армии. Через несколько дней он должен был перенести свою столицу в Вальядолид. Карл во второй раз занял Мадрид, но нашел там только общее молчание, грусть и явные выражения народного недоброжелательства. Людовик XIV советовал внуку отказаться от престола, но Филипп не пожелал расстаться со своими подданными. Вскоре Карл отступил из столицы, так как не мог собрать там продовольствия для своей армии. Преследуя отступавших, испанцы нанесли им сильное поражение при Виллавичиозе (11 декабря). Вся страна после этого опять перешла под власть Филиппа. В руках Карла осталась одна Каталония. Но и Филипп, истративший в этой войне все свои силы, должен был пойти на уступки. В 1712 г. он отказался от своих прав на французский престол, а в 1713 г. присоединился к Утрехтскому договору, очень тяжелому и унизительному для него. Филипп сохранил за собой Испанию и американские владения, но должен был уступить императору Неаполитанское королевство, остров Сардинию, Тоскану, Миланское герцогство и Бельгию. Герцог Савойский получил Сицилию. Англичане сохранили за собой Гибралтар. Только после того как союзники отступились от каталонцев, Филипп смог после упорной осады взять Барселону (сентябрь 1714 г.) и вернуть Балеарские острова (июль 1715 г.).

Победа над сепаратистами в Каталонии, Арагоне и Валенсии сделала возможной окончательную централизацию страны. Ещё в 1707 г. были отменены «фуэросы» в королевствах Арагон и Валенсия. Эти провинции утратили свою политическую и судебную автономию. Арагонский совет, кортесы и трибунал юстиции упразднялись навсегда. Вместо них в Сарагосе и Валенсии были учреждены королевские Аудиенции, члены которых назначались королём. Городами и селениями стали управлять, так же как в Кастилии, коррежидоры. В обоих королевствах вводились кастильские налоги. В 1714 г. лишились своей автономии Кастилия и Ба-леарские острова. В 1716 г. были упразднены барселонские кортесы и введены единые для всей страны налоги. Неприкосновенными остались только «фуэросы» баскских провинций и Наварры. Благодаря отмене налоговых привилегий северных провинций значительно увеличились поступления в казну, что позволило королю сформировать более или менее боеспособную армию и возродить флот. Но в общем положение страны оставалось очень тяжёлым. Ремесла, земледелие, торговля по-прежнему находились в глубоком упадке. Церковь, опиравшаяся на инквизицию, как и раньше, господствовала над умами испанцев.

В это время умерла королева Мария Луиза. Филипп вступил во второй брак с Елизаветой Фарназе. Новая королева была женщиной гордой и вспыльчивой. Верх при дворе взяла итальянская партия во главе с Джулио Альберони. Этот предприимчивый и даровитый министр, вскоре сделавшийся кардиналом, сосредоточил в своих руках все нити управления. В 1717 г. он попытался вернуть Сицилию и южную Италию. Испанский флот неожиданно явился у итальянских берегов. Испанцы легко овладели Сицилией и Сардинией, но в августе 1718 г. их эскадра была уничтожена англичанами у мыса Пассаро. В декабре Филипп уволил Альберони и согласился очистить захваченные острова.

Вскоре после этих неудач, в январе 1724 г., Филипп в припадке меланхолии отрекся от престола в пользу своего шестнадцатилетнего сына Людовика и поселился вместе с женой в замке Сент-Ильдефонсо. Но через восемь месяцев Людовик неожиданно умер от оспы; тогда были употреблены в дело все средства, чтобы убедить короля вновь взять в свои руки управление государством. Филипп согласился на это с большой неохотой. Около 1730 г. он окончательно впал в состояние меланхолии и непреодолимой лености. С той поры от него нелегко было добиться даже простого слова. Он не стриг волос и ногтей, оставался по целым дням в постели, вставал лишь ночью на несколько минут, чтобы поесть; нельзя было уговорить его подписать какие-либо документы. Только под действием пения он на короткий срок пробуждался к жизни. Королева Елизавета в 1737 г. специально пригласила в Мадрид певца Фаринелли, славившегося тогда по всей Европе своим удивительным голосом. Этот человек вскоре сделался совершенно необходимым для управления государством: послушав его, Филипп покорно шёл к столу и ставил свои подписи в тех местах, где ему указывали.