- В конце мая в Хабаровске прошел 23-й саммит Россия-ЕС. Мероприятие оценивалось прессой как значимое и не менее историческое, чем другие подобные встречи. Каковы, на ваш взгляд, итоги саммита?

Как обычно, содержание переговоров оказалось скрыто об общественности. Звучали лишь интригующие фразы-намеки. Действует порочный принцип тайной дипломатии. Однако ясно, что Россия стремится сохранить прежние цены на газ. ЕС, напротив, тяготеет к их уменьшению. В условиях финансовой стабилизации и роста цен на нефть, кажется, будто стороны могут найти компромисс. Однако судьбу вопроса в конечном итоге решат не очередные переговоры, а новое падение цен на нефть. Нефть потянет за собой газ. Отношения между РФ и ЕС в связи с этим могут стать более сложными. Но даже без этого ЕС стремится диверсифицировать поставки газа, что РФ нравиться не может.

- В «Wall Street Journal» недавно была опубликована статья, в которой говорилось, что уровень инфляции в США скоро достигнет показателей начала 1970-х годов. Ряд политиков, включая президента РФ Дмитрия Медведева, не исключают риск глобальной инфляции. Почему активизировалась дискуссия об инфляционных рисках? Существует ли угроза роста инфляции на планете?

Эмиссионная политика США при падающем спросе ведет к ускорению инфляции. Пока средства концентрируются на биржевых спекуляциях, инфляция остается меньше возможной. Однако завершение периода стабилизации совпадет с ростом инфляции. Биржевые пузыри снова лопнут. ИГСО готовит сейчас доклад, посвященный глобальной инфляции. Мы полагаем, что ускорение роста цен в мире в рамках существующей экономической модели неизбежно. Новая сложная фаза кризиса будет связана с инфляцией в большей мере, чем прежние стадии глобального спада.

Инфляционные перспективы России во многом зависят от антикризисной политики. При повторной девальвации в условиях перехода экономики к новой полосе быстрого падения инфляция окажется значительно больше, чем обещают чиновники. В целом, по итогам года, инфляция неминуемо превысит 13 %, намеченные официально.

- Чуть ли не сделкой века называет пресса покупку Сбербанком 35 % акций компании Opel. Объявлено, что ГАЗ намерен загрузить мощности Горьковского автозавода, начав выпуск европейской марки. Какой эффект эта сделка будет иметь для российского автопрома?

Экспансия - вещь понятная: стремление контролировать многие отрасли логично. Единственная проблема в том, что долговременно покупать в кризис лучше всего ближе к его завершению. До оживления рынка приобретения приходится содержать. Сбербанку удалась столь лакомая покупка в немалой степени потому, что Opel испытывает трудности. Недостает сбыта, спрос на автомобили в мире продолжает снижаться. Планы поднять ГАЗ хороши лишь до того момента, как выясняется, что вопрос о реализации товаров не решен. Завод может выпускать 180 тысяч автомашин, но как они могут быть реализованы, неясно.

С тех пор, как зимой началась стабилизация, российские аналитики твердят о скором окончании кризиса. А до этого они были так же уверены, что кризиса не будет вообще. Пока кризис развивается, падение спроса отчасти сдерживается вливаниями денег в корпорации, но впереди не «благополучный финал», а новый период быстрого падения. Покупка 35 % пакета акций Opel и дополнительное инвестирование Сбербанком в эту компанию еще 700 миллионов долларов вполне может оказаться делом, не стоящим свеч, еще до конца 2009 года.

- Как, по-вашему, обстоят сейчас дела с присоединением России к ВТО? Президент России заявил, что считает «более простым и реалистичным» самостоятельное вступление РФ в ВТО, а не вступление таможенным блоком, как предлагалось Россией ранее. Стоит ли ожидать принятия страны в ВТО в ближайшее время?

Скорее всего, мы видим лишь маневрирование российских руководителей перед неуступчивым Западом. Общая линия России не изменилась: добиться принятия страны в ВТО. Однако сомнительно, что Россия вообще сможет присоединиться к ВТО. Помешает этому углубление кризиса и изменение таможенной политике в мире и в самой России. Протекционизм возвращается. ВТО выгодно в РФ, прежде всего, сырьевым экспортерам, но цены на сырье и объем экспорта будут, чем дальше, тем больше снижаться. Ожидать вскоре присоединение РФ к ВТО не стоит.

- С 1 января 2010 года единый социальный налог (ЕСН) будет заменен на страховые взносы в Пенсионный фонд РФ (ПФР), Фонд социального страхования и Фонд обязательного медицинского страхования. Значимое изменение: повышен размер социальных отчислений с 2011 года с 26 % до 34 % от фонда заработной платы. Из них 26 % предназначены Пенсионному фонду. Как вы оцениваете новый закон?

Наконец мы видим, что власти начали осознавать провал внедрения накопительной пенсионной системы. Однако есть и отрицательная сторона: отчисления с заработной повышаются, и, как обычно, неясно, пойдут ли эти деньги пенсионерам или превратятся в помощь финансовым игрокам.

- В октябре 2010 года в России должна была пройти очередная перепись населения. Но в связи с кризисом мероприятие отложено. Некоторые считают, что причиной отказа от проведения плановой переписи может быть нежелание властей открывать подлинную ситуацию в стране. Несмотря на официальный оптимизм, многие чиновники ожидают дальнейших ухудшений…

Перепись населения - вопрос большей частью технический, это сбор статистических данных, не больше. Проводить перепись достаточно раз в 10 лет. Однако текущие условия делают перепись явно лишним мероприятием для властей.

Вероятно, проведение переписи отложили на «более спокойное время». Чиновники понимают, что в 2010 году экономика останется в кризисе, а значит, перепись может поднять неприятные подробности положения населения. Дело ведь не только в экономии бюджетных средств. Скорее всего, население никак не будет реагировать на отсутствие переписи, а вот ее проведение может многим внушить безосновательные надежды на перемены в социальной политике государства.

- Колебания цен на нефть в июле заставили немалое число россиян задуматься над будущим рубля, своих доходов и сбережений. Чем определяется нынешний курс национальной валюты?

Рыночные механизмы почти не имеют отношения к курсу рубля. Все решается на государственном уровне: ослаблять национальную валюту с помощью эмиссии или сохранять естественный курс.

Пока в мировой экономике удерживается стабилизация и идут спекуляции нефтью, с рублем ничего не случится. Некоторое время он может даже укрепляться относительно доллара и евро. Однако незаинтересованность в этом финансовых властей хорошо видна. Правда, сейчас правительство также не планирует ослаблять рубль, но едва стабилизация завершится, рубль, видимо, ждет повторная девальвация. Сроки нельзя назвать, однако уже осенью хорошее время для рубля может закончиться. Немаловажное значение имеет инфляция: завершение стабилизации способно ослабить рубль не только усилиями чиновников, но и ускорением роста цен. На официальные инфляционные прогнозы не надо обращать внимания.

- Глава правительства РФ недавно в очередной раз напомнил банкам, что промышленность нужно кредитовать. Рекомендуемая властями ставка 14 % (11 % - ставка рефинансирования + 3 % затраты кредитора). Но банки беспокоят собственные проблемы: они настаивают, что из-за роста проблем с существующими долгами не могут расходовать имеющиеся средства. Продолжат ли расти «токсичные активы» во второй половине 2009 года? Если да, существуют ли риск коллапса банковской системы?

Проблемы банков - производные от проблем в реальной экономике. Можно ожидать повышения доли в портфелях банков «плохих долгов» приблизительно с 12-15 % до 30 % к началу 2010 года. И эту проблему государство в рамках нынешней экономической политики решить никак не сможет. При этом крушения банковской системы в 2009 году, скорее всего, не последует. Резервы государства достаточны, чтобы продолжать поддерживать банки в ущерб промышленности даже при переходе кризиса в новую фазу быстрого развития. Можно лишь предположить, что к зиме может последовать волна банкротств ряда не самых крупных кредитных институтов России.