Глава 9 -

DeFi

Demystified

Мы потратили много времени на изучение криптовалют; теперь я хочу углубиться в мир блокчейна и понять, на что он способен. Поскольку мы подробно рассмотрели криптовалюты, начать стоит с приложений блокчейна, наиболее тесно связанных с финансами: децентрализованные финансы, или, как их еще называют, DeFi.

Децентрализованные финансы - это зонтичный термин для обозначения целого ряда приложений и проектов в пространстве блокчейна. В некотором смысле, проще всего определить DeFi по тому, чем он не является, потому что DeFi в основном направлен на идею разрушения традиционных финансов, или TradFi, которые полагаются на банки, брокеров, кредиторов, кредиторов, хранителей или других посредников для управления деньгами и активами. Он включает в себя такие финансовые инструменты, как инвестиции или долевое финансирование (продажа части вашего бизнеса за наличные), кредиты, гранты и овердрафты (для преодоления разрывов в движении денежных средств). TradFi также является синонимом неспособности осознать риск в экономике и принятия неверных решений, которые приводят к экономическим проблемам, таким как рецессия 2008 года, вызванная, в частности, безрассудным кредитованием. Еще одним элементом TradFi и областью, созревшей для критики, является тот факт, что TradFi требует от пользователя отказаться от контроля и информации, иногда предоставляя залог или подписывая определенные права в качестве условий для обеспечения кредита.

В отличие от этого, DeFi не требует какого-либо доступа или прав для использования их так, как это делает TradFi, даже для таких вещей, как кредитование и заимствование. По сравнению с ними это очень открытая система.

Еще один термин, который важно понять в этой дискуссии, - централизованные финансы, или CeFi. Централизованное финансирование - это как версия блокчейна для TradFi. Хотя оно позволяет людям легко получать доступ к таким вещам, как торговля криптовалютами и предоставление займов, оно сопровождается определенными условиями. Централизованные биржи, такие как Binance и Coinbase, требуют от пользователей прохождения этапов проверки, включая борьбу с отмыванием денег (AML) и "знай своего клиента" (KYC), что означает, что транзакции не анонимны, а платформа хранит закрытые ключи от ваших криптовалют. Это подрывает индивидуальную власть и контроль, а люди, управляющие финансовой системой, уже имеют большой контроль над вами и над тем, что вы делаете со своими деньгами. На мой взгляд, это отрицает один из главных принципов того, что делает блокчейн такой революционной технологией.

Итак, вернемся к DeFi. Когда в 2015 году был запущен Ethereum, это положило начало диалогу о том, возможны ли децентрализованные финансы. С появлением в Ethereum смарт-контрактов эта возможность стала еще на один шаг ближе к реальности, поскольку весь смысл DeFi заключается в том, чтобы устранить посредника или посредников в процессе. Тогда компания MakerDAO приняла вызов. Она запустила один из первых протоколов для создания децентрализованного стейблкоина - DAI. Первоначально он принимал только эфир в качестве залога для займов, но затем расширился. EtherDelta была еще одной ранней, хотя и недолговечной, итерацией DeFi; сейчас она прекратила свое существование после взлома в 2017 году.

За прошедшие годы появилось бесчисленное множество продуктов и проектов, созданных на основе тех первых проектов DeFi, таких как Aave, REN, Kyber, Compound, Yearn Finance, и список можно продолжать. В 2020 году произошел настоящий рост популярности. Мы встречали такие термины, как "лето DeFi", приписывая их летам 2020 и 2021 годов, когда DeFi взорвался. Дурная слава свидетельствовала о ее росте. С тех пор в проекты DeFi вливаются миллиарды долларов инвестиций. Люди воодушевлены возможностью создания прозрачных альтернатив традиционному финансированию с низкими ставками, без трения.

Насколько успешным является DeFi, и как это измеряется? Общая заблокированная стоимость (TVL) - это стандартная метрика для определения количества денег, вложенных в DeFi. Стоит отметить, что TVL может довольно сильно варьироваться в зависимости от алгоритма сервиса, времени листинга и других факторов при расчете. Например, сегодня TVL в DeFi составляет $106,58 млрд по данным DeFi Pulse,11 $194,64 млрд по данным CoinGecko,12 и $247,03 млрд по данным DefiLlama.13 (Для сравнения, на этих же сайтах TVL на конец 2020 года составляет от $20 до $25 млрд. Как вам такой рост?) Но как ни нарезай, это огромный кусок пирога.

Осенью 2021 года я беседовал с Рафаэлем Косманом на тему DeFi. Косман - генеральный директор и соучредитель TrustToken, создатель первого в мире совместимого, независимо подтвержденного цифрового доллара TrueUSD, а также других глобальных стабильных монет, обеспеченных фиатом. Он также является выпускником Стэнфорда и бывшим членом команды Google Brain. В 2020 году TrustToken запустил TrueFi, который является их протоколом DeFi для беззалогового кредитования. Его видение заключается в создании открытой финансовой инфраструктуры для расширения прав и возможностей людей и предоставления им контроля над своими активами. Как он говорит: "То, что интернет сделал для информации, блокчейн, по нашему мнению, сделает для денег "14.

И в этом заключается истинная движущая сила DeFi. Это способ получить более современные финансовые инструменты в руки каждого без ограничений и волокиты традиционного финансирования. Это демократичный, открытый, быстрый, прозрачный способ кредитования и заимствования, и во многих случаях он, по сути, не имеет границ. Например, с помощью TrueFi вы можете отправить обеспеченные долларами США стабильные монеты по всему миру за считанные секунды. А с холдингами DeFi в целом вы можете в реальном времени видеть, как используется каждый пенни ваших инвестиций и почему, и получать более высокую отдачу от своих вложений.

Что же все это значит для вас? Для чего используется DeFi, и как вы можете участвовать в этом пространстве?

DeFi в реальном мире

DeFi предоставляет обычным людям прямой доступ к финансовым инструментам и услугам, не требуя участия банков или брокеров. Нужен кредит для покупки нового автомобиля? Как насчет того, чтобы отправить деньги другу или члену семьи без времени ожидания банковского перевода? Или, может быть, вы ищете лучший способ инвестировать свои сбережения, получая более высокую годовую процентную доходность (APY), чем предлагает ваш банк. Какие у вас есть варианты, когда речь идет о DeFi? В DeFi существует четыре основные категории транзакций: кредитование и заимствование, децентрализованные биржи, стабильные монеты и рынки предсказаний.

1. КРЕДИТОВАНИЕ И ЗАИМСТВОВАНИЕ

DeFi позволяет частным лицам занимать деньги под определенные процентные ставки в любое время, когда они хотят, без ограничений, основанных на кредитном рейтинге, занятости или другой истории и биографии. Это очень выгодно, если вы не можете получить кредит через традиционные финансовые учреждения, такие как банк. Это более открыто. Большинство протоколов DeFi требуют, чтобы у вас был залог, то есть вам нужны какие-то ликвидные активы, но это единственное реальное ограничение.

Один из популярных проектов называется Compound Finance, который был разработан на Ethereum. Он позволяет пользователям начислять проценты, выдавая взаймы криптоактивы или беря кредит под залог. Вы зарабатываете APY за кредитование, которая может быть очень высокой, до 8-12 процентов в год, что поразительно по сравнению с традиционным сберегательным счетом в банке, проценты по которому обычно составляют крошечную долю 1 процента.

Поэтому люди забирают свои деньги из банка и ставят их на эти протоколы. Десять процентов в год на миллион долларов? Это 100 000 долларов процентов за то, что вы абсолютно ничего не делаете.

Обеспеченные займы

Заимствование с обеспечением является наиболее распространенным способом заимствования. В модели TradFi вы можете занять деньги у банка, используя свой дом в качестве залога. В мире DeFi, скажем, у вас есть $1 000 в биткоинах, и вы хотите взять под них кредит. Вы можете использовать биткоин в качестве залога, чтобы занять определенную сумму - обычно до 50 процентов, или до 500 долларов на 1000 долларов биткоина. Вы можете делать это до тех пор, пока вы возвращаете основную сумму с процентами (которые обычно невелики). Вы можете вернуть деньги, когда захотите; нет никаких сроков и минимальной комиссии.

Если вы не вернете кредит, то в конечном итоге вы потеряете весь залог или его часть, или проценты, начисленные на то, что вы взяли в долг, могут быть вычтены в счет погашения основного долга. Поэтому в ваших интересах (без каламбура) вернуть кредит. Конечно, если стоимость биткоина со временем вырастет, вы сможете относительно легко погасить этот кредит.

Риск заключается в том, что если вы займете в биткоинах и биткоин упадет в цене, кредитор может забрать ваш залог для оплаты. Это не безрисковый финансовый инструмент, но он полезен и широко доступен.

Беззалоговое кредитование

Существуют и беззалоговые займы, и это так просто, как кажется. TrueFi, о котором я упоминал ранее, первым предложил варианты беззалоговых займов для проверенных пользователей. Aave - еще один протокол, предлагающий так называемые флэш-кредиты, которые не требуют залога. Вы берете то, что вам нужно, выплачиваете основную сумму и проценты, а все собранные комиссии возвращаются в пул ликвидности для дальнейшего кредитования.